Le diverse metodologie per la stima del tasso di congrua remunerazione. Un confronto tra i modelli basati su dati di mercato

I procedimenti basati sui flussi attesi, sia reddituali che finanziari, sono quelli più utilizzati nella pratica professionale per la stima del capitale economico. Nell’applicazione di tali metodi, il tasso di attualizzazione rappresenta il “fattore critico” poiché una sua stima errata può condurre a risultati fuorvianti nella determinazione del valore del capitale economico di un’azienda. Nella prima parte del lavoro, vengono presentate oltre alle tecniche maggiormente impiegate nella prassi valutativa anche quelle più innovative. Nella seconda parte vengono illustrati quali condizionamenti possono esercitare le strutture di mercato sull’andamento e sulla stima del premio per il rischio. Nella terza e ultima parte sono stati esaminati tre metodi che si fondano esclusivamente su dati di mercato e si è proceduto ad una comparazione tra questi: il Capital Asset Pricing Model (C.A.P.M.), il metodo fondato sull’impiego dei Credit Default Swap (CDS) e in ultimo il modello basato sull’impiego dell’inverso del P/E.